南京新百最近被“曝光”的频率有点高，继60亿收购美国fda批准的首个细胞免疫治疗药物获批后，出让house of fraser group控股权的行动明显加快。公司动作频频，新百的钱袋子还好吗？
3月30日，南京新百发布了2017财年年报，根据公告，截止2017年12月31日，南京新百实现营业收入179.6亿元，同比增长5.68％；归属于上市公司股东的净利润为7.36亿元，同比增长58.58％。根据最新的2018年一季度经营数据公告，南京新百2018年一季度净利9176万，同比扭亏为盈。
怎么赚钱
稳坐霸主位的商业稳住钱袋子
从2011年6月底至2018年2月初，南京新百总市值从56亿元上升到370亿，涨幅约为560.71%。在这期间，南京新百立足于百货连锁主业，同时成功涉足房地产、健康养老以及生物医疗领域等。
从2015年到2017年，南京新百各营业模块中，宾馆餐饮的毛利率表现平稳，但该模块占主营业务的比率太小，几乎可以忽略；商业的毛利率保持在33%左右，虽然百货维艰依然表现不俗。
南京新百的现代商业主要业务为百货零售，2017年实现的营业收入179.6亿元中，商业零售实现营业收入132.08亿元。从各业务模块对利润构成的贡献占比对比来看，商业稳坐霸主地位，房地产的贡献占比有上升趋势，宾馆餐饮的贡献占比稳定，工业的贡献占比在萎缩。
以零售为主业的南京新百，近年来在传统百货业务做了“减法”。在南京大本营以外，南京新百对于“东方福来德”系列的布局相对缓慢，仅于2017年在徐州开业第二间门店。
继2017年出售淮南新百之后，今年5月初南京新百发布公告拟转让商业板块英国百货公司house of fraser group51%的股份。
子公司的贡献值呈上升趋势
根据2017年报，南京新百方面认为净利润增加的主要原因在于公司非公开发行股份购买股权后，合并范围的变化，此外本公司的子公司河西地产本期确认收入较去年相比有所增加，本期净利润4.69亿元。
另外，6月13日，曾是新三板挂牌公司的南京证券正式登陆a股，成为a股市场第31家上市券商。南京证券的上市，为其股东之一的南京新百的长期投资带来不菲的浮盈。
南京新百从1998年到2015年多次增资入股南京证券，并在2011年和2012年接受了另外两名股东的出资额转让。
到此次南京证券上市前，南京新百持有其4467.7万股，持股比例为1.81%，是南京证券最大的民营股东。以南京证券首日5.46元的价格算，目前南京新百持有的市值超过2.4亿元。
“零售+医疗养老”双引擎助力盈利
作为南京首家上市公司的南京新百应该是一家百货业务为主的上市公司。但从最新年报数据看，南京新百的主要利润来源已经改变。2017年南京新百实现营收179.6亿元，其中健康养老和护理、脐带血干细胞存储共录得营收超过20亿元。
上市公司扣非后净利润为6.78亿元，其中健康业务扣非后净利润合计6.39亿元，占当年上市公司扣非后净利润的9成以上，健康业绩十分亮眼。
自2015年拉开大健康布局的序幕后，南京新百在大健康资产“加法”不断，健康版图不断完善。
健康养老方面拥有安康通、禾康智慧养老、natali、natali（中国）、a.snursing等公司股权；脐带血干细胞存储方面收购了齐鲁干细胞76%的股权、新加坡上市公司康盛人生集团20%的股权，并参设基金收购中国脐带血库企业集团（co集团）65.4%的股权。
2017年年报显示，公完成收购的安康通、三胞国际（natali、a.snursing）、齐鲁干细胞当年归属于上市公司的扣非净利润分别为2190万元、8386万元、5.33亿元，健康业务已成为南京新百利润的最主要来源。相应的对赌要求则分别为2100万元、8300万元、2.73亿元、1.6亿元。虽然全部符合，但除了齐鲁干细胞之外，其它企业全部为压线达成。
据了解，南京新百战略转型初见成效，完成生物医疗及健康养老相关资产的注入，为公司提供新的利润增长点，提升持续盈利能力，同时加大各业态间协同力度和资源整合效率，努力提高经营水平和管理能力，使全年的各项工作基本达到预期目标，取得了较好的经营成果。
南京新百间接收购美国抗癌治疗公司dendreon的交易于18年5月23日上会，获得有条件通过。dendreon收购预案中，交易对手同样承诺，若本次交易在2018年完成，dendreon当年扣非后净利润不低于5.3亿元。
若dendreon在今年完成交割，仅按业绩承诺的口径算，2018年南京新百来自健康资产的利润贡献就有可能超过10亿元。
怎么止损？
南京新百2月1日股价闪崩跌停，2月2日起停牌。6月7日，南京新百复牌并发布重大资产重组暨关联交易预案，拟关联交易转让商业板块资产house of fraser group控制权。南京新百停牌四个多月进行资产转让目的何在？
与hof的爱恨纠葛
2014年下半年，在袁亚非推动下，三胞集团将hof共89%股权注入南京新百，并于当年8月下旬获得中国证监会批准。英国的百货门店hof运营超过165年历史，是英国历史最悠久的皇家授权连锁百货商店。收购hof为袁亚非带来的远不止它在英国那59家连锁百货门店，知名度、资源、投资都随风而至。
2017年，由于受到英国脱欧等负面预期的影响，英国整体的经济形势低靡，零售行业增长疲软，hof表现不佳。
按照南京新百公告，2014年10月至2017年底共38个月内，hof累计为上市公司贡献的净利润仅2763.85万元人民币，其中2017年净亏损达3.1亿元。2018年一季度，hof经营未见好转，期内营收21.81亿元，净亏损1.6亿元。
2018年6月7日，南京新百宣布出售hof共51%股权，作价18亿元人民币。接盘方为三胞集团的战略合作伙伴千百度，千百度的主席陈奕熙则是袁亚非的妹夫。这次交易完成后，南京新百将不再是hof的控股股东，后者的财报也不再并入南京新百报表。
6月8日，南京新百公告称，hof拟进行英国法律项下的自愿债务重组安排，将59间租赁并运营的门店，关闭31家。
转让hof控股权完成后，公司负债将减少75.97亿元，资产负债率将由2018年一季报时的66.82%降低至51.9%；此外，公司商誉将减少34.03亿元，其他应付款、长期借款、应付债券均明显减少。
这意味着，此次交易后，南京新百将能聚焦更多资源在大健康产业上，不断提高医疗养老产业的业务规模及盈利能力，成为南京新百新的新的驱动力。