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“从当前供需变化来看，预计7月份螺纹钢价格将震荡上行。”近日，上海华磊企业发展有限公司总经理梁太庚在接受《中国冶金报》记者采访时对7月份螺纹钢市场行情做出预测。
　　回顾6月份，5754铝板直销，螺纹钢在所有的钢材大类品种中效益，5754铝板供应，因此钢厂偏向生产螺纹钢，导致螺纹钢周产量创历史新高。加上6月份需求进入淡季，5754铝板报价，市场总体供过于求，导致6月上中旬螺纹钢价格震荡调整。而到了6月下旬，螺纹钢价格开始止跌反弹。6月24日，上海市场的螺纹钢（ⅲ级）报价在1天时间内累计上涨60元/吨～80元/吨。
　　何以判断7月份螺纹钢市场价格震荡上行？梁太庚从供需两个层面进行分析。
　　从供给来看，制约7月份钢厂产能释放的因素不少。一是环保限产。7月份，各地环保限产力度将进一步加大，尤其是河北省、山西省、陕西省、山东省等地区。二是在第三季度，钢铁企业进入常规检修期，届时螺纹钢供给将减少。三是国家有关部门对环保限产、违规产能处罚情况的检查及螺纹钢新国标执行情况的检查。这将是今年第三季度制约钢企产能释放的重要因素之一。
近期，钢厂端的环保限产加码打乱了黑色系原本的运行逻辑，市场预期突然转变，煤炭、钢材、铁矿石表现进一步分化。黑色系行情演绎逻辑是什么？对股期投资有何启示？本栏目邀请国投安信黑色产业首席分析师、西南研究员夏学钊对此进行分析。
　　中国证券报：如何看待近期煤焦钢产业链价格运行逻辑？
　　：近期黑色金属产业链的市场焦点主要在于钢厂端的环保限产加码，导致产业价格逻辑从炼钢利润收缩转变到炼钢利润扩张上来。上半年在房地产新开工表现较好、基建迅速发力的宏观环境下，建筑钢材的下游需求表现强于预期，南京5754铝板，对煤焦钢市场形成一定提振。但进入下半年，房地产及基建进一步发力的驱动力量预计要开始走弱。
　　从季节性来看，6-8月建筑钢材需求受高温多雨天气影响大概率环比走弱，因此钢材价格自6月开始出现阶段性顶部，之后调头向下。但原材料端，巴西溃坝事故的影响逐渐体现到发运量下降上，所以铁矿石价格涨至100美元以上后一直居高不下。而焦炭受到山西省焦化行业环保限产及去产能等事件预期影响，价格同样也比较抗跌。所以，综合之下导致铁水成本大幅抬升，叠加钢价回落，平均炼钢利润就从600元/吨左右快速回落至200元/吨左右的低位水平。
黑色产业链内利润分配
　　受焦炭现货价格三轮下调影响，近期焦化厂生产利润明显回落。根据相关机构调查，目前多数焦化企业生产利润已经下降至盈亏平衡状态，部分企业处于亏损状态。而受焦炭价格下跌、成品钢材价格上涨影响，近两周，钢厂生产利润持续改善，目前长流程平均生产利润已经回归至300元/吨上方。产业链内部利润分配格局较此前明显改变，预计钢厂继续打压意愿下降。另外，根据相关机构统计，一般在钢厂生产利润触底后约一个半月时间后，焦炭价格及焦炭利润将触底回升，根据时间点推测，焦炭现货生产利润于本月底触底的概率较大。
　　综合上述分析，笔者认为，焦炭现货价格或还有一轮下跌，但下方筑底力量逐步增强，本月底，焦炭现货价格及焦化现货生产利润有向上修正的可能；由于焦炭价格表现往往提前于现货价格，预计焦炭盘面利润将提前于现货利润触底反弹。
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